转自：新华财经
新华财经上海2月26日电（葛佳明） 2月26日，人民币汇率延续上行趋势，截至发稿，在岸人民币汇率最高升至6.8310，更多反映国际投资者预期的离岸人民币汇率一度升至6.8267，两者均创下2023年4月以来新高。在岸、离岸人民币汇率2026年迄今升值幅度均超过2%。
与此同时，人民币对美元中间价当日上调93个基点，报6.9228，为连续第三日调升。2月以来，人民币对美元中间价累计升值约450个基点。
财通证券分析师张伟认为，人民币升值主要受美元走弱所推动。此外，2025年9月后结汇需求的集中释放也加快了人民币升值的速度。更重要的是，国内经济的韧性也对人民币形成一定的支撑。
海通期货研究所总经理助理顾佳男接受新华财经采访时表示，尽管1月以来人民币对美元升值，但表征一篮子货币的CFETS人民币汇率指数整体维持震荡格局，可以看出人民币走强主要受美元整体弱势驱动。
“以离岸人民币领涨为标志，近期汇市情绪较为乐观，成为助推人民币走势偏强、连破重要关口的又一个重要因素。”东方金诚首席宏观分析师王青表示。
针对近期人民币汇率走势，王青认为人民币走强的背后是多方因素推动的结果，一是整体外部环境改善；二是美元走势承压，美联储新主席人选的“降息+缩表”主张尚未扭转美元颓势；三是近期人民币对美元持续升值后，此前出口高增累积的结汇需求加速释放。
广发证券资深宏观分析师陈礼清表示，此前推动人民币升值的两大关键逻辑仍在发挥作用，一方面中间价信号偏强，持续向市场传递稳汇率甚至引导偏强运行的政策意图，稳定预期；另一方面结汇需求释放推动人民币走强。
陈礼清认为，在这一基础上，2026年年初新增多重共振条件，使人民币升值动能进一步增强。“一是从外部环境看，去美元化叙事回升，非美货币集体走强；二是顺差与顺收双高共振，更多贸易盈余真正转化为外汇供给，对人民币形成实质支撑；此外，国内PPI回升及股市开门红推动人民币走强。”
对于后续人民币走势，分析师普遍认为，其将继续受美元走向、国内基本面、资产价值重估等因素影响，市场参与者应保持理性，切勿盲目押注单边行情。
王青分析称，短期来看，考虑到外部环境回稳态势有望延续，一季度我国出口还会保持较快增长，再加上当前汇市情绪偏高，短期内美元指数大幅反弹的可能性较小，预计节后一段时间人民币还会处于偏强运行状态。
“人民币汇率大概率延续双向波动、温和升值的特征，但趋势性走强仍需谨慎判断。”国家金融与发展实验室特聘高级研究员庞溟也认为。
此前，人民银行发布的《2025年四季度货币政策执行报告》延续了“汇率基本稳定”的总基调，并在保持弹性、强化预期引导、防范超调风险基础上，新增“发挥汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器功能”，汇率政策定位进一步提升，更加突出汇率作为宏观经济自动稳定器的作用。
顾佳男认为，短期来看，随着在岸汇率与中间价的偏离度逐步扩大，人民币单边大幅升值的空间已受到约束。中期而言，随着美联储在2026年有望进一步降息，以及国内经济逐步复苏，人民币仍具备“慢牛”升值的基础。
陈礼清则判断，2026年人民币单边升值趋势相较过去两个季度将有所收敛，双向波动特征明显增强。
编辑：葛佳明
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